Harvey & Morris gửi đến các bạn đoạn hội thoại giải thích về quyền phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu đối với các công ty đại chúng niêm yết trên sàn chứng khoán

Script:

Harvey (Mr.Young) : Could you explain to me in detail what a rights issue is?

Morris: A rights issue is an issue of new shares for cash to existing shareholders. The shares are issued proportionally, that is, in proportion to the number of shares the shareholders already hold. It’s a good way of raising new cash from shareholders. For publicly quoted companies, it’s a source of new equity funding.

Harvey: But why issue shares to existing shareholders?

Morris: From a legal standpoint, a rights issue must be made before making a new issue to the public, and the existing shareholders have what is referred to as the 'right of first refusal’ on the newly issued shares. This right is also known as a 'pre-emption right’. Why is this important for the shareholder? Well, when a shareholder takes up these pre-emption rights, he can maintain his existing percentage holding in the company. However, shareholders sometimes waive these rights and sell them to others.

Harey: What about the price of these shares?

Morris: The price at which the new shares are issued is generally much lower than the market price for the shares. You often see discounts of up to 20 or 30 per cent.

Harvey: That doesn't really make sense to me. Why would a business offer new shares at a price that's significantly lower than the current market price of the shares?

Morris: The main reason is to make the offer attractive to shareholders. Also, the aim is to encourage the shareholders either to take up their rights or sell them. The idea behind this is to ensure that the share issue is fully subscribed. That means, of course, that the new shares have all been sold. The price discount has another function, too: it serves as a kind of safeguard if the market price of the company's shares falls before the issue is completed. It makes sense if you think about it: if the market share price fell below the rights issue price, then it would be very unlikely that the issue would be successful. Naturally, in such a case, shareholders could buy the shares more cheaply on the stock market than by taking up their rights to buy through the new issue.

Harvey: So, let me see if I understand you correctly. You said that existing shareholders don't have to take up their rights to buy new shares, is that right?

Morris: That's right. Shareholders who don’t want to take up their rights are entitled to sell them on the stock market or by way of the company making the rights issue, either to other existing shareholders or new shareholders. In that case, the buyer has the right to take up the shares on the same basis as the seller.

Harvey: Are there any other matters connected to rights issues that I should know about?

Morris: Just one more thing, perhaps - shareholder reactions. Shareholders may be unhappy about firms continually making rights issues and may have a negative reaction. They may not like being forced to do something - and rights issues force them either to take up their rights or sell them. As a result, they may sell their shares. And selling their shares can drive down the market price

Translate:

Harvey: Thế nào là Quyền phát hành Cổ phiếu?

Morris: Phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu bằng tiền mặt. Cổ phiếu được phát hành theo tỷ lệ, tức là tương ứng với số cổ phiếu mà cổ đông đã nắm giữ. Đó là một cách hay để huy động tiền mặt mới từ các cổ đông. Đối với các công ty niêm yết đại chúng, đó là nguồn cho vốn chủ sở hữu tăng thêm.

Harvey: Và tại sao lại phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu?

Morris: Theo quan điểm pháp lý, quyền phát hành phải được thực hiện trước khi phát hành mới ra công chúng và cổ đông hiện hữu có quyền được gọi là 'quyền từ chối lần đầu' đối với cổ phiếu mới phát hành. Quyền này còn được gọi là 'quyền ưu tiên trước'. Tại sao điều này lại quan trọng đối với cổ đông? Khi một cổ đông nắm giữ các quyền ưu tiên này, anh ta có thể duy trì tỷ lệ nắm giữ hiện có của mình trong công ty. Tuy nhiên, đôi khi các cổ đông từ bỏ các quyền này và bán chúng cho người khác.

Harvey: Và giá của những cổ phiếu này như thế nào?

Morris: Giá cổ phiếu mới được phát hành thường thấp hơn nhiều so với giá thị trường của cổ phiếu. Chúng thường được giảm giá từ 20 hoặc 30 phần trăm.

Harvey: Thật khó hiểu tại sao một doanh nghiệp lại chào bán cổ phiếu mới với giá thấp hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại của cổ phiếu?

Morris: Nguyên nhân chính là làm cho việc chào bán trở nên hấp dẫn đối với các cổ đông, mục đích là để khuyến khích các cổ đông nắm giữ quyền của họ hoặc bán quyền đi. Điều này là đảm bảo rằng việc phát hành cổ phiếu thì được đăng ký đầy đủ, có nghĩa là tất cả các cổ phiếu mới sẽ được bán. Ngoài ra, việc chiết khấu giá cũng nhằm thực hiện chức năng khác: nó như là một biện pháp bảo vệ nếu giá thị trường của cổ phiếu công ty giảm trước khi đợt phát hành hoàn tất. Vì nếu thị giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức giá phát hành quyền, thì việc phát hành sẽ rất khó thành công. Và trong trường hợp này, các cổ đông có thể mua cổ phiếu với giá rẻ hơn trên thị trường chứng khoán hơn là thực hiện quyền mua thông qua đợt phát hành mới.

Harvey: Vậy cổ đông hiện hữu không phải thực hiện quyền mua cổ phiếu mới?

Morris: Đúng rồi. Những cổ đông không muốn nắm giữ quyền của mình có quyền bán chúng trên thị trường chứng khoán hoặc bằng cách công ty đưa ra quyền phát hành cho các cổ đông hiện hữu khác hoặc cổ đông mới. Trong trường hợp đó, người mua có quyền nhận cổ phiếu trên cơ sở giống như người bán.

Harvey: Có bất kỳ vấn đề nào khác liên quan đến các vấn đề về quyền mà tôi nên biết không?

Morris: Ngoài ra cần phải quan sát phản ứng của cổ đông. Cổ đông có thể không hài lòng về việc các công ty phát hành cổ phiếu liên tục và điều đó có thể sẽ gây ra phản ứng tiêu cực. Họ có thể không thích bị buộc phải nhận các quyền của mình như mua cổ phiếu mới hoặc bán quyền. Do đó, họ có thể bán cổ phiếu mà họ nắm giữ, và việc bán cổ phiếu của cổ đông có thể làm giảm giá thị trường

Các bạn cũng có thể đăng ký và theo dõi kênh Harvey&Morris channel tại đây: https://www.youtube.com/watch?v=7B55JQY_B8Y

#TOLES#ILLUMINATE#CAMBRIDGE LAW STUDIO# TIẾNG ANH PHÁP LÝ#LUẬT SƯ THƯƠNG MẠI#